吳雅瑜的生活時報

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下面附上一則新聞讓大家了解時事

台股走跌，不過，在韓元兌美元走揚，加上月底出口商有實質拋匯需求下，新台幣兌美元 25 日早盤呈現升值走勢，一度觸 30.16 元、升值 3.1 分，不過，由於台股跌幅擴大，新台幣兌美元升幅有限，目前拉回 30.18 元震盪。

美國總統川普與北韓領導人金正恩持續隔空叫陣，上周五（ 22 日）美股 4 大指數收盤均在平盤附近整理，道瓊工業指數下跌 9.64 點或 0.04% ，收在 22349.59 點。台股 25 日開盤下跌 7.63 點，加權股價指數以 10442.05 點開出，目前下跌 80 點左右。

國際匯市部分，韓元兌美元回升至 1130.3 韓元兌 1 美元，日圓則在 112.41 日圓兌 1 美元震盪，而人民幣兌美元中間價來到 6.5945 元，較前一交易日貶值 84 基點。

至於新台幣，匯銀人士指出，在韓元兌美元升值，加上月底出口商有拋匯需求，新台幣兌美元 25 日以 30.164 元、升值 2.7 分開出後，進一步觸及 30.16 元、升值 3.1 分，不過，由於台股開跌，跌幅一度擴大至百點，新台幣隨後拉回至 30.18 元震盪。

 鴻海在台斷根、FII是未來的「新鴻海」？ 楊應超透視郭台銘的戰略

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又是減資、又是FII到上海A股掛牌上市，究竟郭台銘葫蘆裡賣的是什麼藥？（攝影／黃威彬）

鴻海旗下工業富聯（FII）即將在上海證券交易所A股公開發行，外界高度關切，究竟FII赴中掛牌上市以後，能否大鳴大放？異康FinTech集團及青興資本首席資深顧問楊應超日前在《老謝看世界》接受專訪時分析，鴻海董事長郭台銘將FII初次上市（IPO）定價定得低，其實背後有其策略所在，因為成功上市最重要，而讓利就是上市成功的第一步。

FII公開發行價每股人民幣13.77元，整體本益比在新股發行中偏低，僅約15至17倍，也就是說，承銷價比一般的整體市場本益比更低，法人估有望拉出7根漲停板，買一張可賺9萬元人民幣。

FII上市合理定價應在15到25倍

對此，楊應超接受財信傳媒董事長謝金河訪問時指出，首先從定價問題來看，其實郭台銘對資本市場很清楚，FII合理的定價應該是15到25倍，郭台銘很可能是「故意定這麼低」。

然而，楊應超舉出過往在企業服務的經驗說，事實上，很多公司老闆對公司、產業很瞭解，但對於資本市場並不瞭解，而郭台銘跟很多老闆不一樣，除了懂產業以外，郭台銘也很瞭解資本市場。

「郭董的定價策略非常好」，楊應超提到，上市最重要的事情就是「成功上市」，而非價錢高低，倘若價錢定太高，萬一買的人不夠多，價錢被迫往下降就很難看；反過來，如果定一個合理的價格讓大家來搶，價格就會一直往上蹦，漲40倍都有可能。

「一開始不要那麼貪心，很多公司的老闆不懂這個，覺得賣愈高愈好，其實不是...。」楊應超認為，一開始價錢定低一點，接著再慢慢炒上去，讓大家剛開始能賺，自然會吸引更多人來投資，因此，郭台銘這次祭出的是很聰明的策略。

楊應超：減資是資本市場數學遊戲

至於FII在上海掛牌上市以後，股價會走出什麼樣的格局？楊應超預估，剛開始一定會漲停板，漲到25倍，甚至40倍都有可能，後續就看大家對公司的展望，因為總的來說，股市還是要看基本面，「鴻海這次把好的東西都灌進去了，所以基本面應該不會差」，而對郭台銘而言，FII也只許成功不能失敗。

不過，雖然楊應超預估股價初期會成長，但長久要靠基本功，因此他認為，即便短期滿有把握，長期來看仍有風險存在。

此外，談到鴻海日前破天荒啟用「減資」工具，短期對股價帶來正面效益，但減資對於鴻海這種大公司而言，顯然是相當異常的訊號，究竟未來台灣的鴻海與中國的FII，郭台銘要如何分工？對此，楊應超直言：「很明顯減資就是『數學遊戲』」，讓分母變小，雖然減資並非好事，但卻是不得不做的事，因此郭台銘選擇減資其實是對的事情。

講到這裡，楊應超忍不住再次強調，股價依然要看基本面，「我對基本面真的是蠻擔憂的」，因為鴻海的客戶基本上已不太成長，因此股價也不怎麼樣。換句話說，雖然減資是對的事情，但如果減資以後，基本面依然沒有成長、改善，那減資恐怕也是徒勞無功。

然而，謝金河談到，鴻海的精銳部隊集結到FII，剩下鴻海變「控股公司」，變身控股公司就沒有太大的著力點，郭台銘在台灣的戰略究竟要怎麼做？

楊應超則認為，首先，郭台銘很明顯想把重心放到中國，外界猜測鴻海台灣總部會搬到中國去，確實很有可能；第二，郭台銘對台灣的股市沒有信心，因為交易量小、本益比低，從公司角度出發，當然會希望到本益比較高的地方發展，畢竟上市的目的總的來說，還是希望能籌錢賣股票，錢拿到手可以做其他發展。

鴻海未來會在台灣斷根，FII將成「新鴻海」？

楊應超進一步分析，鴻海有兩大憂慮，包括透明性與接班問題，而郭台銘之所以會「分這麼多小金雞」，其中一個可能的理由應該就是為了接班問題，因為太多人要接班才只好如此，但分太散或許也不是很好。

接著，謝金河指出，在台灣，鴻海是第二大市值的公司，一旦變成以FII為主的話，台灣鴻海恐怕不僅會每況愈下，還會從第二大摔下來，「如果台灣的根都斷了，對郭董來講是好還是不好？」

對於郭台銘的戰略轉型，楊應超認為，郭台銘為了讓公司成長，做了許多不得不的事情，不光靠客戶，而是靠自己的產品多元化，同時也瞭解做垂直整合的重要性，「他知道半導體一定要做，知道面板一定要做，但也知道資本市場不能這樣講...。」

因此，楊應超相當欽佩郭台銘知道怎麼做、也知道怎麼講，「我覺得他半導體一定會做、一定想做」，而進入的門檻與難度高低則又是另外一回事。最後，談到在鴻海轉型過程中，精銳大軍都到FII報到，郭台銘要如何凸顯鴻海在中國的定位？

「FII就是只能成功不能失敗，所以他才把所有好的灌進去」，楊應超說，即便郭台銘不可能承認，但FII未來很可能成為「新鴻海」，只是在時間上，企業重心要從台灣轉移到中國，或許還需要很多年。

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